医疗保健：2019Q1疫苗批签发跟踪批签发量整体略少 荐3股

    投资要点我们梳理了2019年一季度疫苗行业批签发情况，整体而言批签发量相对历年有所减少，HPV疫苗、13价肺炎疫苗等进口大品种基本正常，Hib系列疫苗签发量较少。

HPV疫苗：2019年一季度合计获得批签发158.21万支，其中GSK2价苗32.89万支，默沙东4价苗125.32万支，默沙东9价苗没有批签发。

13价肺炎疫苗：辉瑞2019年一季度批签发73.33万支。

肠道病毒EV71疫苗：2019年一季度合计批签发477.44万支，其中昆明所批签发197.13万支（占比41%），武汉所批签发50.19万支（占比10.5%），北京科兴批签发230.12万支（占比48%）。

轮状病毒疫苗：2019年一季度合计批签发128万瓶，其中兰州所单价批签发94.47万瓶，默沙东五价批签发33.53万瓶。

b型流感嗜血杆菌疫苗（Hib）及系列联苗：2019年一季度Hib及系列联苗批签发整体较少，智飞生物(300122)三联苗和康泰生物四联苗没有批签发，赛诺菲五联苗批签发83.35万瓶，Hib疫苗批签发83.62万瓶，合计共批签发量约166.97万瓶，不足2018年全年批签发量的10%。23价肺炎疫苗：2019年一季度仅沃森生物(300142)批签发48.80万支，默沙东和成都所没有批签发。

流感病毒裂解疫苗：2019年一季度出现比较少见的春季仍有流感疫苗批签发的情况，华兰生物(002007)合计批签发量213.86万瓶，其中三价流感病毒裂解疫苗203.36万瓶、四价流感病毒裂解疫苗10.51万瓶。

狂犬病疫苗：2019年一季度成都康华、长春卓谊（原长春卫尔赛）、大连雅立峰、广州诺诚、辽宁成大(600739)、吉林迈丰、河南远大和中科生物制药获得批签发，合计批签发1443.72万支。其中成都康华是人二倍体狂苗，42.37万支；河南远大和中科生物制药为地鼠肾细胞，94.33万支；其余均为Vero细胞苗，占比超过90%。

水痘疫苗：2019年一季度水痘疫苗批签发225.94万瓶。生产企业主要是长春百克、长春祈健、上海所以及上海荣盛生物，其中上海所批签发143.65万瓶（占比63.6%），长春百克批签发51.36万瓶。

脊灰疫苗：减毒疫苗由北生研独家生产；灭活疫苗包括昆明所、北生研和赛诺菲三家。2019年一季度灭活苗合计批签发510.85万人次，减毒苗暂无批签发。

乙肝疫苗：2019年一季度批签发约2852万瓶，主要生产企业有康泰生物（占比超过75%）、艾美汉信（原大连汉信）、华北制药(600812)金坦生物等。

投资建议：2017-2018年核心大品种进入获批周期，2018年进入放量期，2019年大品种放量继续。2019年有望见证首个百亿品种诞生。重点推荐智飞生物，康泰生物、华兰生物等。

风险提示：监管政策趋严的风险，同业产品出现质量问题的风险，新产品研发进展不及预期的风险，市场推广不及预期的风险。